伴随着这句宣言，自研大模型LongCat的三年投入、“AI-powered App”的宏伟目标，以及“除有云计算业务的企业外，美团在AI上的投入规模大概率是国内企业里最大的”强势披露，构成了市场对于这家本地生活巨头战略转型的最新认知。 然而，当我们把视线从财报会的聚光灯移开，观察美团近期的实际业务轨迹，一幅颇为不同的图景浮现出来：酒店业务悄然放弃进攻计划，美团优选团队从高峰期的数千人裁撤至不足千人，Keeta国际化暂缓巴西开城并裁撤200人团队，内部管控口径从“订单量增长”转向“盈利优先”甚至“禁止无效创新”。 据行业观察，在这场“全面省钱”的组织基调下，AI只是美团“多个需要资金的方向”之一，据内部信与业务投入节奏推断，真实优先级排在外卖防御、到店防御、零售基础设施、出海之后——位列第五。 3月25日，国家市场监督管理总局官网转载《经济日报》评论文章《外卖大战该结束了》，明确释放遏制恶性补贴内卷的监管信号，港股外卖相关板块应声大涨：美团涨近14%、阿里涨超4.6%、京东涨近5%，恒生科技指数同步走强。 市场将这一信号解读为行业告别负和博弈、转向盈利修复与效率竞争的关键拐点，成为近期互联网平台最核心的股市利好。 经过2024年的“百亿补贴”混战，市场格局已陷入微妙僵持：按美团官方GTV口径，份额从常年70%以上收缩至“稳定保持60%以上”，摩根大通按订单量测算2025年第三季度约为50%；京东、抖音未能实现突破，饿了么稳住基本盘，但没有赢家——各方烧钱数千亿，用户忠诚度却未建立，补贴一停订单即回流。 在此情境下，双方从“拼增长”转向“拼消耗”，从低价单（拼好饭）转向高客单争夺战，商家被迫承担配送费上涨（0.5-2元/单），而阿里在部分区域甚至面临骑手不足的运力尴尬，市场传闻存在跨平台外包补能的情况。 这种“止血”逻辑贯穿美团的业务调整：即时零售从松散的“平台模式”（削减对第三方闪电仓补贴）转向控货自营（小象超市前置仓年底增长50%、2026年2月以7.17亿美元收购叮咚买菜中国业务、歪马送酒据行业统计开仓超2000个），非核心业务（酒店、优选）被果断收缩，Keeta国际化从激进扩张（巴西）转向深耕存量（圣保罗周边）。 在这样的战略收缩期，资金分配的优先级清晰可见：外卖防御（保住60%以上GTV份额）、到店防御（对抗抖音）、零售基础设施（小象/歪马）、Keeta出海——AI排在第五位。 如果说业务收缩是"实"，那么AI宣示更像是精心计算的"虚招"。这种"虚"并非贬义，而是中国互联网平台"叙事均衡"策略的典型表现——既要避免像腾讯那样陷入"虚的路径依赖"，也要防止被贴上"现金牛价值股"标签导致估值坍塌。 在国内互联网巨头的"虚实光谱"中，腾讯长期占据"虚"的一极：依托微信这一超级App的垄断性流量和游戏的快钱现金流，腾讯在AI等硬科技投入上呈现出"静悄悄"的状态——并非"低调务实"的美德，而是一种路径依赖下的投入乏力。微信的舒适区让腾讯缺乏深入AI"干苦活"的紧迫感和组织决心，其AI战略长期停留在应用层套利和生态投资的"轻量级"打法。 相比之下，阿里与美团代表的是"叙事均衡"型平台：它们无法像腾讯那样躺在流量金矿上"静悄悄"地虚耗时光，必须同时讲好"科技故事"和"商业故事"。对于美团而言，若无AI叙事，资本市场将迅速将其从"成长股"重新分类为"价值股"，PE滑落至公用事业股的10-15倍区间——这对于习惯了中国互联网高增长的持股机构确实难以接受。 但更重要的是，美团的AI叙事并非纯粹的"防守性话术"，而是一个"讲得圆"的增长逻辑：通过AI盘活其重资产网络（千万骑手、百万商家、复杂履约链路），理论上存在效率跃升的空间。 问题在于，这个逻辑虽然讲得圆，技术现实却支撑乏力。LongCat大模型目前呈现出典型的"高投入、低公开度"特征，团队构成以内部推荐算法团队转岗、同业中层技术人员补充为主，缺乏业界公认的基础模型架构级领军人物，技术社区的声量与存在感明显低于DeepSeek、零一万物等独立模型团队。产品层面，目前落地的"小团"助手功能限于基于POI的商家推荐与评价摘要，更像是"数据清洗工"——从多年运营积累、已出现"熵增"（虚假评价、模板化好评泛滥）的评价数据库中提炼可用信息。这距离宣称的"AI-powered App"尚有距离，与豆包、通义等通用大模型的能力边界不可同日而语。 因此，LongCat目前的战略功能更倾向于"叙事通胀"而非"技术革命"：对资本市场，在外卖大战进入消耗战、增长见顶的背景下，AI叙事是维持"成长股"估值的必要手段；对竞争对手，"进攻"话语构成威慑，抬高阿里继续投入的心理成本；对内部组织，用"AI转型"话语对冲"裁员收缩"的士气打击。 究其本质，美团并非不想真心投入AI，而是已经丧失了重资产投入基础模型的战略时机。2023年至2024年的大模型卡位战早已尘埃落定，DeepSeek、智谱、通义、豆包等玩家已建立稳固的技术代差与生态壁垒。当行业共识转向"AI应用落地"与"模型能力平价化"，美团若此时选择重资产投入基础模型，无异于在高铁发车后追逐车尾——既无顶尖人才储备与算力底蕴支撑，又面临主营业务消耗战的现金饥渴，实属战略错配。LongCat的"进攻"宣言，因此更像是一张不得不打的外交牌，而非真的可以押注的筹码。 更深层的结构性矛盾在于资金流向。在"虚拟AI入口"与"实体零售基础设施"之间，美团的资本配置据行业消息更倾向于后者：外卖防御（保住60%以上GTV份额）、到店防御（对抗抖音）、零售基础设施（小象/歪马）、Keeta出海——AI排在第五位。这与美团"重公司"的基因更为契合——既有千万骑手、百万商家地推的重资产网络，又有本地生活平台的数字属性。这种"重"在扩张期是护城河，但现实中，小象超市、歪马送酒、松鼠便利等控货自营业务需要比AI更多的重资本开支（建仓、采购、履约）和运营深度。 王兴据内部消息亲自盯小象超市线下服务细节、频繁下单提改进意见，这种关注度与LongCat的技术黑箱形成鲜明对比。这揭示了一个被AI叙事遮蔽的真相：美团的转型逻辑是从"平台模式"（轻资产抽佣）向"零售模式"（重资产自营）演进，而非从"劳动密集型"向"AI驱动型"跃迁。AI在此过程中更多扮演效率工具的辅助角色，而非重构交互入口的颠覆力量。 这种"叙事"与"实践"的背离，正是美团增长见顶期的生存智慧——用AI的"科技"光环为控货零售的低想象空间打掩护，用"进攻"的强势话术维持资本市场的估值溢价，同时悄无声息地将真金白银投向更能守住基本盘的实体基础设施。 答案藏在一种反向的修辞逻辑里，美团高喊“进攻”，恰是因为底盘之重已不容许战略冒进：千万骑手的履约网络、数百万商家的地推羁绊、外卖份额的GTV底线，这些重资产既是护城河，也是锁链，让颠覆式创新成为不可承受之重。在基础模型军备竞赛的窗口关闭之后，在消耗战的失血尚未止血之前，“进攻”的宣言更像是一种防御性的话语工事——用声量的高调补偿实力的收缩，用技术的修辞掩护商业的保守。 LongCat永远不会成为美团的“微信”，决定美团命运的从来不是它说了什么，而是它把真金白银藏在了哪里——不在遥远的AGI叙事里，而在供应链的履约效率中。
